财联社11月22日讯（裁剪 杨斌）本日，弥远限国债活跃券收益延续昨日强势，10年国债收益率创下两个月来新低。昨日，本轮出奇再融资债中的首批超长债刊行，阛阓承奋力于度较好。今天下昼，江苏省1200亿的超弥远出奇再融资专项债招标成果行将出炉，值得温文。机构瞻望2025年，10Y国债有望下行至1.8%至1.9%区间，但单边下行行情较难再现。
上昼，10年国债利率一度下破2.08%，30年国债利率在昨日下行3BP后本日再下近1BP。竣事本日午间12：00，10年国债收益率收于2.0820%，30年收于2.2680%。
图：本日10年期国债活跃券收益率走势
（贵府开端：Wind数据，财联社整理）
在财政部11月8日笃定本年新增2万亿处所政府债务名额用于化解隐性债务后，各地运转密集清晰新一轮出奇再融资债刊行野心，宏大的供给预期成为近日利率债行情的主要扰动项。
11月21日，本轮用于“置换隐性债务”的出奇再融资专项债中，首批10年以上的超长债刊行。从刊行成果来看，阛阓承奋力于度较好。全场倍数在25X-33X区间，角落倍数多数不高。最终票面订价较为合理，30年贵州债高于国债15bp，10年、15年贵州债高于国债19bp；30年大连债高于国债15bp、15、20年大连债高于国债5-11bp。
图：11月21日超弥远出奇再融资专项债招标成果
（贵府开端：Wind数据，财联社整理）
华西证券宏不雅固收团队以为，天然21日化债专项债供给规模仅为588亿元，刊行压力不算大，可是一级阛阓订价合理也为债市打下了一针强心剂。
竣事11月21日，已有13地公密告行再融资专项债置换存量隐性债务，拟刊行或已刊行总和逾7223亿。今天下昼，江苏省1200亿的超弥远（15年、20年、30年）出奇再融资专项债招标成果行将出炉，值得温文。
往后看，久期偏长的处所债供给为债市空头留足了“继续担忧”的空间。不外，华西证券宏不雅固收团队暗示，降准预期已至，债市隐性利好不停开释，多头也不甘落寞，继续呈现多空混合的边幅。若是22日处所债一级刊行情况较好，承销团对超长处所债的袭取经过较高，利率进取的波动可能会收缩。
瞻望2025年，中信建投证券固收首席曾羽在年度投资策略中指出，在化债大配景下，利率莫得趋势回升基础，10Y国债有望下行至1.8%至1.9%区间。不外，2025年后种种扰上路分加多，肖似2024年上半年单边趋势下行行情难以复现。节拍上看，预计呈现前高中低后平的走势。
往返策略上，华创固收首席周冠南以为，比拟2024年，在往返空间压缩、策略及阛阓风险偏好角落改善、投资者对流动性处置条款耕作的2025年，波段往返的难度进一步加大。来岁上半年债券往返的胜率和赔率可能齐更大，需要要点把捏。7-10年利率债，流动性较好，且面前10-1y、7-1y期限利差处于偏高水平，是较好的往返品种。30年国债是最佳的拉久期品种，但波动也更大。