【文/不雅察者网专栏作家 毛克疾】
自莫迪2014年上任以来的10年，印度经济发展较快，最快于2027年就有望成为公共GDP总量名纪律三的经济体，被西方和印媒吹捧为“有望替代中国的公共产业链供应链新中心”，也因此被视为中好意思战术竞争中的环节扭捏力量。
关联词，淌若仔细分析这一时辰印度经济的实质推崇，就不难发现：
“印度古迹”，名不副实。
莫迪10年“经济古迹”究竟靠什么撑执？
据CEIC数据库，按各行业2014年三季度至2023四季度对GDP增长的平均孝敬诡计，莫迪10年“经济古迹”的前三大支援行业均属服务业：一是金融、保障、房地产及商务服务，所有孝敬25.23%；二是交易、酒店、交通和通讯，所有孝敬24.39%；三是社区、社会和个东说念主服务，所有孝敬14.40%。三项相加的GDP孝敬度终年越过50%以上，随后才是制造业（13.92%）和成就业（9.45%）。
也即是说，服务业——而非驰名在外的“印度制造”——才是印度近10年来经济增长的主要驱能源。
由于服务业产业链条和集群效应远弱于制造业，这种服务业主导的经济增长形态，已变成印度恒久服务岗亭不足、货品出口乏力、交易逆差过大等问题，也导致贫富分化加重、产业缺少联动等系统性瑕疵。在经济升起的环节阶段，印度GDP年均增速之是以难以达到2位数的“东亚水平”，制造业发展不足恰是中枢原因方位。
印度各行业GDP增长孝敬度
与此同期发生的是，莫迪主政以后，印度制造业孝敬度不升反降。
从制造业各季度平均GDP孝敬度看，莫迪在朝前（2005年二季度至2014年二季度）为16.53%，而莫迪在朝时间（2014年三季度至2023年四季度）反而降至13.92%。此外，莫迪在朝后GDP孝敬度增幅最大的行业是社区、社会和个东说念主服务，孝敬度增长达3.23个百分点。
印度制造业各季度GDP增长孝敬度
从制造业加多值占GDP比重看，莫迪在朝后制造业比重莫得逆转恒久下滑趋势，至2023年已降到12.84%，为1960年以来最低水平。同期，服务业加多值占GDP比重则屡转换高，2023年已达49.8%。行为对比，孟加拉国、越南制造业加多值的GDP占比隔离从2014年的16.61%、20.37%增至2023年的22.34%、23.88%。
印度制造业和服务业加多值占GDP比重
这些数据标明，印度并未改变经济高度仰赖服务业的旅途依赖。
尽管如斯，在好意思国及西方现实“友岸外包”策略的大布景下，莫迪政府依旧发奋将印度塑造为“替代中国”的最好选拔。关联词，若看实质数据，与2017年中好意思经贸摩擦前比较，2024年6月中国占好意思入口份额下落8.8个百分点，但同期印份额仅从2.1%飞腾0.6个百分点至2.7%，远低于越南的2.3个百分点和中国台湾的1.9个百分点。
换言之，“印度替代中国”的设思难以站住脚，印度对华产业链供应链的替代作用实质上被严重夸大。
值得防卫的是，天然印度借势其普遍的国内阛阓和关税壁垒得胜眩惑多家番邦企业赴印投资设厂，但由于其制变资本居高不下，印制造业出口仍严重缺少价钱竞争力。因此，新增赴印产能大多“在印度，为印度”，而非“在印度，为公共”，这标明印度对华产业链供应链地位的替代至少现在看并不显赫。
客不雅看清成色、平静看穿底色
在西方媒体和印度自身恒久营造的驰名之下，印度经济推崇其实难副；利益接洽方频年来热衷饱读舞“印度崛起”叙事，尤其是指引塑造“下一个公共制造业中心”的话术分歧实质。
而探究这一气候背后的根底原因，在于印劳能源修养较低、征地轨制僵化、劳工轨制严苛、营商环境恶下等内生制约身分仍未改善，严重艰涩印开释自身产业发展动能。
频年来，国外投资者已逐渐坚忍到印度经济的果真底色，FDI（外商平直投资）流入量下滑严重，同期结构未见改善。
从总量看，印度应用FDI的限制在2020年达到历史最高的4.79万亿卢比后执续走低，且占公共新兴阛阓国度（除中国）的比重也大幅下落，从2022年18%的高点降至刻下的8%以下。
从结构看，印频年来接管FDI流入的主力行业也曾服务业，相称是通讯和诡计机服务业。制造业应用外资占比在莫迪上台后反而走低，不仅莫得改变印增长的传统旅途，反而加重服务业依赖外资的经由。
筹商到越南、印度尼西亚等同生态位经济体于归拢时辰内在专科边界应用外资空前活跃，印度刻下际遇的FDI困局其实更多响应出印度内生问题的严重制约，而非好意思联储加息、公共地缘局面恶化等外部身分的冲击。
贵府图：印媒
印度经济看似申明鹊起，实则“脱实向虚”“赤字高企”等内生风险束缚累积。
一方面，印度经济增长过度依赖服务业，导致韧性较低。IT、金融等服务业部门吸纳服务和创造出口才调有限，且对国外需求依赖度较高，因此公共阛阓步地变化在印度反而容易被放大，催化冲击经济开动的剧烈波动。
另一方面，驱动印度经济增长的基建等部门过度依赖债务驱动，易形成风险蕴蓄。莫迪政府主要以政府发债融资补充基建资金，而频年印一般政府赤字占GDP的比重约10%，是新兴阛阓国度均值的两倍多余。其中，仅利息支付就已占印政府支拨的20%，往日还可能对财政过问的可执续性和经济增长闲暇性产生冲击。
天然，印度在基建等边界的冲破性跨越值得嗜好，相称是其中恒久成果值得关怀。
莫迪政府在2014年至2023年累计过问43.5万亿卢比用于基建，初步扭转投资占GDP比重下滑的趋势，记号着印经济或从“国内浪费单一拉动”转向“浪费、投资等多驾马车共同拉动”。从交通运输、通讯、电力等行业看，印度基建水平提高较快，较好阐发正外部性，灵验裁减经济开动资本，更好眩惑制造业投资。
不外，印通过借钱补皆基建短板的灵验性仍有待不雅察。印借钱补短板的前提是“基建恒久讲述率高于政府借钱融资利率”，然则印10年期国债收益率刻下已高达7%，若其经济发展乏力、基建讲述不足预期，则难以保管现存基建强度，甚而有可能堕入“超前基建”的罗网。
对印度，既不成轻茂，也无需高看
在中好意思战术竞争的大布景下，濒临印度这个公共除中国外唯独10亿东说念主口级别的超大限制国度，咱们既不成被旧有的偏见和观念所欺骗而轻茂印度，合计印度一无是处、发展散逸，以至于在涉印要紧事项上掉以轻心，犯下难以逆转的战术误判；也不应盲目随从其他利益接洽方围绕“印度古迹”炮制的话术泡沫而高看印度，赐与印越过其自己实力和水平的“超规格待遇”，以至于客不雅上匡助印度提高接应贴靠好意思国现实“友岸外包”“中国+1”的才调。
总体上，于中国而言，最理思的遐想应是嗜好印度，围绕印度政事经济的远期后劲、中期趋势、近期动态开展有针对性的磋商，相称是通过细颗粒度的行业数据挖掘和政策案例磋商，进一步看穿、摸清印度经济的底色和成色，并在此基础上制定既利当下、更利长期的经略印度之策。
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