张宇燕 中国社科院学部委员
以下不雅点整理自张宇燕在中国宏不雅经济论坛（CMF）年度论坛（2024-2025）上的发言
宇宙经济所在是一个等闲而复杂的议题，在分析宇宙经济时，不错考中10个主要变量，包括经济增长、工作、物价、生意、投资、债务、本钱市集、利率、汇率、低级居品。底下将划分简要研究这些变量在昔时一年中的变化。
2024年宇宙经济增长施展超出预期。原先掂量，由于好意思联储连结加息五个百分点，群众经济将因利率压力而出现显贵下滑。关联词，骨子数据夸耀，群众经济增长仅从上年的3.3%微降至3.2%，下滑幅度仅为0.1个百分点。这一扫尾不仅超出预期，也体现了宇宙经济的内在韧性。大概不错说，好意思国和欧洲经济在一定程度上罢了了软着陆。
群众增长预测是现时关爱的焦点。多个海外组织已对2025年群众增长作出预测。宇宙银行最新预测夸耀，2024年群众增长率为2.6%，掂量2025年将微升至2.7%。经济互助与发展组织（OECD）在9月份的预测中提议，2025年群众增长率为3.2%。海外货币基金组织的预测值与OECD沟通，也掂量为3.2%。这些预测揭示了群众增长的基本趋势，也即是宇宙经济仍旧行进在中低速增长轨说念。
现时宇宙经济中，有几个问题尤为值得关爱：
一、好意思国特朗普政贵寓台后的经济计策
这些计策不仅波及对外经济商量，也包括国内经济计策，对中国影响最大的有四个方面：一是本领出口截至：特朗普政府在安全等鸿沟将对本领出口执行更为严格的截至要领；二是生意商量接济：好意思国有可能取消与中国的合手久性平时生意商量（PNTR），即所谓的最惠国待遇；三是关税加多：特朗普如故书记将对系数从中国入口的商品加征10%的关税。在竞选时间，他曾提议加征60%的关税。值得看管的是，加征关税首当其冲的对象并非中国，而是加拿大和墨西哥，对两国入口商品加征20%的关税；四是经济脱钩：特朗普的参谋人在公开研究中致使提议，好意思国的最终方针是与中国罢了经济脱钩。这些计策不仅对中国产生影响，也对群众经济产生深入的影响。
二、在现时群众经济所在下，多边生意机构，尤其WTO的作用正冉冉被边际化
尽管WTO在谈判和部长级会议方面获得了一些进展，但骨子上，它正冉冉被主要发达经济体所冷漠。举例，好意思国对中国的电动汽车平直加征关税，欧盟也在接头加税，加拿大偏激他国度亦采纳了肖似要领，夸耀出这些经济体在生意争端中绕过WTO的趋势。这种趋势意味着主要经济体在科罚生意问题时已不再依赖WTO，这对海外生意体系的将来组成了悲不雅的掂量。
三、群众供应链和价值链正从链式结构向集团化结构转移，即从供应链（Supply Chain）向产业集群（Cluster）的转移
海外货币基金组织曾就此发表《脑怒性的地区看法》讲解，挑升研究了这一景观。尽管多边机制的作用鄙人降，生意截至要领在加多，但群众生意仍在增长。证实WTO的预测，本年的群众生意增长率为2.7%，而客岁为-1.1%。这极少在《经济学家》杂志最近的一篇研究群众化的著作中得到了体现，该著作指出群众化并未示寂。好意思联储的群众供应链压力指数近期有所下落，夸耀供应链正在记忆历史平均水平。群众通达指数下落经由中生意保合手增长这一景观，不错从发达国度间的经贸商量日趋细致和“近岸”“在岸”“回岸”程度加快中得到部分讲明。
四、东说念主工智能
东说念主工智能对工作市集和全体经济的影响在本年已开动浮现，并掂量在将来几年将愈发显贵。它不仅催生了新兴产业、业态和工作契机，还鼓舞了投资增长。高盛的一份最新讲解指出，来岁东说念主工智能鸿沟的新增投资可能加多越过2000亿好意思元，夸耀出其限制之大。东说念主工智能的影响尤其体目下对中低手段劳能源的替代上，同期也包括对一些中高手段东说念主员的影响。举例，在本年5月与中国顶级外科医师的交流中，发现其中部分东说念主以为外科医师可能是系数这个词医学界中最早被东说念主工智能淘汰的事业。跟着东说念主工智能在卵白质和基因结构预测方面的越过，将来东说念主类可能不再需要外科手术，因为疾病将在卵白质和基因层面得到留神息争救。这种变化对工作市集的影响是深入的，需要相配关爱。
五、经济风险的“非经济化”
地缘政事对群众经济增长、本钱流动、本钱市集和科技等鸿沟的影响深入。宇宙经济论坛发布的《2024年群众风险讲解》对群众风险进行了排序，依据其对东说念主类的潜在影响程度。讲解中，将来两年群众十大风险中，仅三项与经济要素平直商量：通货彭胀、经济下行和经济契机枯竭。其余风险均为非经济要素，包括信息失真、顶点天气、社会极化、网罗安全问题、国度间的武装横蛮、非自发外侨和环境混浊等风险。从十年期的群众风险来看，居然无一与经济平直商量。这标明现时宇宙经济的逻辑如故或至少是开动发生深刻变化，非经济要素对经济的侵犯偏激对国度宏不雅经济和群众宏不雅经济的影响达到了前所未有的程度。在研究经济问题时，不得不接头这些非经济要素的影响。
六、出现了一些值得深入念念考的“反常景观”
在研究宇宙经济的经由中，存在一些值得探究的谜题。乌克兰危急之后，西方国度对俄罗斯执行了上万项制裁要领。关联词，这些制裁的扫尾引东说念主深念念：在2018年至2021年时间，俄罗斯经济增长平均仅为1.6%傍边，而在2022年至2024年时间，其经济增长平均达到了3.6%。从1.6%到3.6%的增长变化，夸耀出制裁与经济增长之间“正商量”商量：外部制裁越多越狠加快了经济增长。这一景观活着界经济中颇为真谛真谛，且值得关爱。近期宇宙经济中的此类谜题还有，比如好意思国在一年多时辰里加息5个百分点但其经济增长仍现对康健。这些王人为学者们提供了研究空间。
在文末补充几点值得关爱的数据。最初，群众物价水平本年为5.9%，较客岁的6.7%下落了0.8个百分点，夸耀出积极的趋势。其次，群众债务率有所下落，尽管债务总量加多了2.1万亿好意思元，但相干于GDP的比例是减少的，标明债务水平的相对增长得到了戒指。笼统这些数据，不错以为宇宙经济目下干预了一个新的情状，其中非经济要素，尤其是地缘政事的影响日益增大。掂量将来几年宇宙经济将保管在较低的中速增长水平，梗概在3%傍边。
关于中国而言，外部环境的不笃定性较高，尤其是好意思国的对华计策对中国产生显贵影响，对此中国需作念好充分准备。